香港，2018年4月27日—标普全球今日表示，确认北京（楼盘）市国有资产经营有限责任公司（北京国资公司）“A”的长期主体信用评级，展望为稳定。

　　同时，我们确认北京国资（香港）有限公司（北京国资香港）“A-”的长期主体信用评级，展望为稳定。我们还确认北京国资香港发行的10亿美元优先无抵押债券“A-”的债项评级。北京国资香港是北京国资公司唯一的境外平台。

　　确认北京国资公司评级是因为我们认为，该公司必要情况下获得北京市政府支持的可能性极高。这一因素使该公司评级较其“bb”的个体信用状况（SACP）评估提升了6档。

　　我们认为北京国资公司将会继续替北京市政府执行政策。2017年，北京国资公司被指定为北京市建设国家速滑馆的融资代表。国家速滑馆是2022年冬奥会唯一建设在北京的新增场馆。作为融资代表，北京国资公司将协调筹措国家速滑馆的建设资金，并将负责该馆在冬奥会结束之后的运营。此外，北京国资公司将参与协调将于国家体育场举行的冬奥会开闭幕式，目前该体育场也是由北京国资公司管理。活动成本将由北京市政府全额补贴。

　　北京国资公司资产组合规格较高（含体育休闲、金融、实业领域的优质资产），并拥有经营这些资产实现盈利的记录。我们认为，由于这些原因，北京国资公司保持了作为北京市举办文体活动首要平台的地位。

　　我们还预计，未来12至24个月北京国资公司“bb”的个体信用状况将保持稳定。过去12个月北京国资公司新增的投资或分拆活动不多，因此其资产和杠杆状况基本保持稳定。我们预计该公司接下来将继续专注于环北京地区的投资，投资对象可能包括主题公园、产业园开发、养老中心和体育休闲设施。

　　虽然北京国资公司有可能邀请第三方以股权投资形式参与未来项目，但我们预计它仍将需要筹集大额前期投资款。为此，北京国资公司需要增加债务规模，而按照我们的估计，债务规模的增加将导致该公司的贷款价值比在一定程度上变差。但我们预计北京国资公司未来两年的年支出不会超过30亿元到40亿元人民币的水平，因此其贷款价值比仍将稳妥地处于60%以下水平。与此同时，资产分红收益的稳步增长也将进一步增加现金流的稳定性。

　　此外，我们预计北京国资香港将保持其作为北京国资公司具有高度战略重要性子公司的地位。北京国资香港是北京国资公司唯一的境外投融资平台。我们预计北京国资公司未来两到三年将会更加注重境内投资，特别是环北京地区的投资。但我们预计，北京国资香港的财务健康对于北京国资公司而言仍将重要，因为北京国资香港是其境外资产和负债的管理者和运营者。

　　北京国资公司的展望为稳定，是因为我们预计该公司将继续获得北京市政府的强劲支持，因为它是北京市政府以商业化方式支持公益目标和战略重要产业发展的投资平台。我们预计未来24个月北京国资公司的贷款价值比将维持在与当前评级相符的范围之内，且其投资组合的重要特征将保持基本稳定。

　　北京国资香港的稳定展望反映了母公司的稳定展望。我们预计北京国资香港将保持其作为北京国资公司具有高度战略重要性子公司的地位，因为它是北京国资公司至关重要的境外融资和运营平台。因此我们预计，北京国资香港的评级变动将与北京国资公司的评级变动保持同步。

　　如果我们认为北京市政府的信用状况下降，或北京国资公司与北京市政府的关联以及它对北京市政府的重要性弱化，那么我们有可能下调北京国资公司评级。具体表现可能是：（1）北京市政府将北京国资公司旗下的大量资产划转给其他国有企业；或（2）北京市政府明确表示北京国资公司对于管理市属资产的重要性不如北京市的其他国有企业；或（3）北京市政府减持北京国资公司，持股比例大幅低于100%。

　　如果我们对北京国资公司个体信用状况的评估下降两档或更多，那么我们也有可能下调该公司评级。可能导致我们下调其个体信用状况评估的情况包括：北京国资公司的很大一部分投资资金通过举债筹集；被投资公司经营业绩走弱，导致这些投资的价值显著下降，具体表现为北京国资公司的贷款价值比超过60%。

　　我们认为上调评级的可能性不大。如果北京国资公司的个体信用状况评估上调为“a”或以上，那么我们有可能上调评级，但我们认为这种情况至少在未来两年不太可能发生。