今年10月开始，棚改政策出现微调。国务院常务会议提出，商品房库存不足、房价上涨压力大的市县，要尽快取消货币化安置优惠政策。

据了解，关于2019年的棚改，除了国常会上述要求外，住建部制定了更加严格的政策，要求严格把好棚改政策的范围和标准，比如严禁将棚改政策覆盖到一般建制镇。这些动作预示着，在棚户区改造规模逐渐下降的同时，要求也更加严格。

曾经因棚改红利而火爆的三四线楼市，是否就此迎来降温？对于全国房地产市场而言，这种变化又将对投资、销售、开工等指标带来哪些影响？

三四线需求透支

棚户区改造对三四线楼市的带动作用，在这个县城的案例中可见一斑。最近两年来，一二线城市在调控趋严后销量下降，而受益于棚改，三四线楼市则持续火爆。在官方和民间的统计中，三四线城市都是房价的领涨者。

在很多分析人士看来，即使抛开棚改政策收紧的影响，三四线城市的需求也难以持续。

华创证券指出，从需求角度来看，虽然过去三年中棚改货币化安置对全国房地产销售面积形成了有力的支撑，尤其对三四线城市销量的正面拉动作用较大。但是换个角度来看，这也是提前消费了三四线城市后续的改善型需求，因而也可以理解为一个长期需求的短期透支行为。

或波及房地产销售和投资

棚改政策的变化，将对三四线楼市产生何种影响？

华创证券认为，受棚改政策收紧的影响，预计2019年全国商品房销售面积同比下降5%。其中，棚改放缓对销量约产生1亿平方米的负面影响，并且主要发生在三四线城市。

这也意味着，持续了两年的三四线楼市“旺季”，有可能逐渐降温。

此前，新城控股高级副总裁欧阳捷向21世纪经济报道指出：“部分三四线城市房价见顶，一些项目房价地价差已经很难满足项目盈利要求，拿地之后可能遭遇房价下调的情况，甚至导致项目亏损。”他还表示，在一些区域，县城房价已经超过省会城市。

实际上，尽管住建部仍然鼓励“商品住房存量大、市场房源充足的市县，可继续稳妥有序推进棚改货币化安置”，但很多房企已经意识到三四线楼市后继乏力，并提前做出布局。

比如，截至2018年上半年，恒 大的总土储中，一二线城市占比达到68%，三四线城市为32%。一二线城市占比明显高于去年年末的水平，三四线城市土储占比则有所下降。

这种调整还将影响到供应端。近期各机构出台的年度策略报告，普遍预测2019年全国房地产投资增速下滑，其中，除了拿地规模下降之外，棚改的降温也被视为一个重要因素。

具体而言，各机构预测的增速均在5%以下，华创证券甚至认为这一指标将零增长。而今年前10月，全国房地产投资增速还处在9.7%的水平。基于同样的原因，明年的新开工面积也被大部分机构预测为负增长。今年前10月，该指标的增速为16.3%。

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